搜狗分拆懸疑

 

目前還不知道搜狗公司的估值和各方的投資金額及報價，這需要在完成盡職調查和對搜狗搜索業務的第三方評估之后，才能最終確定。另外，搜狗管理層持股比例也沒有披露。根據去年暢游上市文件，搜狐向暢游員工配發17.7%的暢游股份，搜狐控制其余股份。上市后，搜狐仍持有暢游70.7%的股份。

 

假設把搜狗的分拆融資等同于暢游公開募股（IPO），并且假設搜狗員工獲得同樣比例的股份（17.7%），則搜狐在搜狗的持股將降至50%。我不知道搜狐是否愿意放棄對搜狗的絕對控股，但至少表面上看起來，搜狗的分拆跟暢游的分拆并不是一回事。引入外部投資人，將讓搜狗更像一家創業公司，不過這家創業公司一股獨大，無法像其他創業公司那樣隨心所欲。

 

搜索市場仍然是一個高速增長的市場，假如按搜索引擎營收市場份額計算，百度占據七成份額，市值300億美元，那么搜狗0.8%的市場份額也值3.4億美元。如果是按搜索請求量計算，百度占78.2%，搜狗3.5%的市場份額則價值13.4億美元，幾乎等于第二個暢游。

 

但這么計算沒有任何意義，百度的高估值，在很大程度上來自它的絕對優勢的市場份額，和在搜索廣告上絕對的定價權。更要命的是，百度二季度凈利潤就高達1.235億美元，而搜狗已經6歲，卻還在虧損。

 

搜狗的業務包括搜索、地圖、Web郵箱、瀏覽器和輸入法等，其中最成功的可能是搜狗輸入法。不過搜狗輸入法并不能直接產生商業價值，甚至也不能間接產生商業價值，它只是潛移默化地影響搜狗品牌。對輸入法寄予的商業期望越大，用戶體驗就越差，品牌傷害也就越大。我希望搜狗的獨立，不會將商業企圖過分施加到輸入法上，甚至以綁架輸入法用戶為代價。

 

好了，該說說阿里巴巴和馬云了�，F在還不清楚，阿里巴巴集團和云鋒基金各自的持股比例，也很難預料阿里巴巴能為搜狗帶來何種資源。問題是，為什么馬云和張朝陽能一拍即合。

 

我始終認為，屏蔽了百度的所謂“大淘寶”，根本就不能算真正的大淘寶。一邊是占據近8成市場份額的搜索引擎，一邊是客戶獲得成本越來越高昂的淘寶商家，只要這兩者之間仍然被人為阻斷，淘寶商家仍然無法從百度引入客戶，大淘寶就始終是個虛幻的概念。

 

淘寶入口資源的緊缺，當然有利于淘寶自身的各種收費項目財源滾滾，但這種錢只能算是小農經濟的錢，跟電子商務基礎設施的宏偉目標，完全不相干。阿里巴巴曾經有意自己做搜索（還記得“雅虎就是搜索，搜索就是雅虎”嗎？），失敗了，現在它更愿意去扶持一個百度的競爭對手。

 

盡管長遠看，被阿里巴巴扶持的搜狗，終有一天也會像百度一樣，跟阿里巴巴爭奪同一群客戶。但就目前而言，與阿里巴巴不存在任何競爭關系的搜狐，可能是阿里巴巴不多的可選項之一。

 

作為百度挑戰者的搜狗，已經承載了張朝陽6年的耐心，現在又加上了馬云的期許，我有點懷疑，這個6年都沒有長大成人的孩子，是否承擔得起如此沉重的壓力。早在3年前我就說，搜索大戰Game Over，現在我仍然持此看法。只要搜索技術沒有出現重大升級，只要市場沒有發生大的范式轉換，只要領先企業沒有犯嚴重錯誤，所有的挑戰企圖，都只是陪練而已。Facebook能形成某種挑戰的態勢，是因為Facebook不是用Google的方式挑戰Google，就像Google成功挑落Yahoo!，是因為Google不是用Yahoo!的方式挑戰Yahoo!。

 

搜狗的機會在哪里？我希望不是互聯網上鋪天蓋地的投訴和聲討。